Esto depende de tu contrato de licenciamiento (si tenes alguno) y/o del tipi de licencias que tengas.
Ej:
Si tenes licencias OEM, estas son para el equipo con el cual fueron adquiridas, no pueden usarse en otro equipo (virtual o físico).
Si tenes licencias retail, podes utilizarlas en un equipo diferente al que originalmente la instalaste.
Si tenes una licencia Enterprise en un equipo físico, podes instalar hasta 4 equipos virtuales en ese host que estan validamente licenciados. (Siempre que el físico solo sea para el Hyper-V). Con Standard tenes derecho a 1 equipo virtual y
con Datacenter no tenes límite de equipos virtuales licenciados.
Cada equipo (sea virtual o físico, necesita tener su licencia).
Espero haber aclarado un poco
Esteban
