ボリュームライセンス製品条項によると、ソフトウェアアシュアランスを伴わないWindowsライセンスは物理OSEで使用でき、ソフトウェアアシュアランスを伴う場合（またはVDAライセンスの場合）に仮想OSEで使用できる規定になっています。
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3. 使用権
3.1 Windows のローカル使用
お客様は、ボリューム ライセンス契約を通じて取得した Windows ソフトウェアを、ライセンスを取得したデバイス上でローカルに1つの物理 OSE として実行できます。このローカル使用は、ライセンスを取得したデバイスが対象オペレーティング システムのライセンスも取得している場合に限り、VDA Per Device ライセンスに適用されます。ライセンスを取得したユーザーは、ボリューム ライセンス契約を通じて取得した Windows ソフトウェアを、対象オペレーティング システムのライセンスを取得したデバイス上でローカルに1つの物理
OSE として実行できます。
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（2019年6月版製品条項 P46）
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4. ソフトウェア アシュアランス
（…中略…）
4.2 Windows仮想化
4.2.1 ローカル仮想化
お客様は、ボリューム ライセンス契約を通じて取得した Windows ソフトウェアを、ライセンスを取得したデバイス上でローカルに最大4つの仮想 OSE で実行できます。このローカル使用は、ライセンスを取得したデバイスが対象オペレーティング システムのライセンスも取得している場合に限り、VDA Per Device ライセンスに適用されます。ライセンスを取得したユーザーは、ボリューム ライセンス契約を通じて取得した Windows ソフトウェアを、対象オペレーティング システムのライセンスを取得したデバイス上でローカルに最大4つの仮想
OSE で実行できます。
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（2019年6月版製品条項 P47）
ソフトウェアアシュアランスを伴わない場合でもデスクトップオペレーティングシステムのライセンスモデル条項に基づいて仮想OSEでの実行を選択することができますが、ソフトウェアアシュアランスを伴わない場合は両方同時に実行できないので、結局物理OSE用に別のライセンスが必要になってしまいます。
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ライセンス モデル条項
（…中略…）
デスクトップ オペレーティング システム
・デバイスライセンス
1. お客様は、取得した各ライセンスにつき、ライセンスを取得したデバイス上、またはライセンスを取得したデバイス上のローカルの仮想ハードウェア システム内に本ソフトウェアの複製1部をインストールすることができます。
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（2019年6月版製品条項 P10）
他にも細かな条件がありますので、ご自身で製品条項に目を通されることをお勧めします。また、ボリュームライセンス簡易ガイドの「仮想マシンを使用した
Windows デスクトップ オペレーティング システムのライセンス」にも目を通されるとよいでしょう。
なお、ライセンスに関してご不明な点がありましたら、マイクロソフトの窓口へ直接お尋ねください。
ご参考になれば幸いです。
