Senhores, qual versão de Windows Mobile vocês estão escolhendo no emulador ?
Sugiro escolher WM 5 ou 6 pois a versão 2003 é bem mais complicada de configurar.
Verifiquei aqui e vocês tem que fazer o emulador habilite a conexão de rede, assim o emulador instalará uma interface de comunicação dentro do "windows mobile" que conversará com a rede do micro de vocês.
Abraços
Pedro Hernandes